核心观点
公司发布2024年半年报。24H1,公司实现营收52.89亿元,同比+16.2%;实现经调整净利润4.30亿元,同比+82.4%,实现归母净利润3.91亿元,同比+145.1%。其中24Q2,公司实现营收29.11亿元,同比+17.1%,实现经调整净利润2.21亿元,同比+38.6%,实现归母净利润2.03亿元,同比+75.9%。
货量增长票重下降,优化成本兑现业绩。24H1,公司货运总量增加至642万吨,同比+20.5%,同时票均重从2023年上半年的94公斤降至2024年上半年的89公斤,迷你小票与小票零担货运量保持增长,货重结构持续优化。货量的增长带动着成本端的优化,24H1,公司单位成本同比-8.4%至687元/吨,其中单位干线运输成本同比-6.4%至306元/吨,单位分拨中心成本同比-23.4%至144元/吨,单位成本的节降超越单位收入的下降,带动单位毛利同比+31.7%至137元/吨、单位经调整利润同比+52.3%至67元/吨,兑现半年度业绩。
先向管理要利润,再向产业要空间。24年是公司推进品牌价值的关键一年,公司将坚持利润与品质并重的有效规模增长战略,提高产品力。公司自22年开启战略转型,近两年通过管理端的优化,实现了成本和品质的改善,带来了较大的利润提升。长期来看,加盟快运赛道的产业升级值得期待,加盟快运向专线赛道的渗透扩张趋势与产业升级带来的订单碎片化趋势有望给公司带来长期的增长空间,值得持续关注。
盈利预测与投资建议。预计公司24-26年EPS分别为0.60、0.76、0.89元/股,参考可比公司估值,给予公司24年14倍PE估值,对应港股合理价值为9.18港元/股,维持“买入”评级。
风险提示。需求增长不及预期、价格竞争再度恶化、加盟网络不稳定等。
盈利预测表
UPS卖掉货运后,FedEx也考虑剥离货运,全球公路货运寒冬?
5030 阅读41页PPT深度解读京东物流一体化供应链模式!
1685 阅读杨兴运带队,兴满城市合伙人走进满帮!
1082 阅读京东发布自研无人轻卡,注册无人物流商标?刘强东深入汽车圈了?菜鸟、顺丰、京东无人物流车哪家强?
974 阅读中国船舶吸收合并中国重工获上交所并购重组审核委员会审核通过
902 阅读刚刚,极智嘉上市!一图速览IPO亮点
968 阅读全国首个海铁联运专用铁路场站投运
944 阅读物流“客服”的蜕变:从“客户服务经理”走向“客户成功经理”
907 阅读成本大降,无人快递车价格从百万元“杀”到1万多元!业内专家:仍在爆发前夜
821 阅读普洛斯携手极兔,以领先基础设施服务助力“包邮区”加速西进
838 阅读